NEW YORK – Die Europäische Union hat diese Woche die 81-Milliarden-Dollar-Übernahme von Warner Bros. Discovery durch Paramount genehmigt und damit eine weitere regulatorische Hürde für eine Mega-Fusion genommen, die die Unterhaltungs- und Medienlandschaft auf der ganzen Welt grundlegend verändern könnte.
Aber grünes Licht ist an bestimmte Bedingungen geknüpft.
Die Europäische Kommission, die als Kartellbehörde der EU fungiert, sagte, dass es in ihrem 27-Nationen-Block selbst bei einem Zusammenschluss von Paramount und Warner genügend Wettbewerber auf Märkten wie Filmproduktion und Streaming geben würde. Dennoch warnte die Kommission beim Vertrieb von Filmen in Kinos vor einer hohen Konzentration, die zu „schlechteren Verleih- und Vertriebsbedingungen für Kinobetreiber und letztlich zum Schaden der Verbraucher“ führen könnte.
Um dieses Problem anzugehen, sagte die Kommission, dass Paramount, im Besitz von Skydance, zugestimmt habe, seine Beteiligung im Europäischen Wirtschaftsraum an United International Pictures zu beenden, einem langjährigen Projekt mit einem anderen großen Studio, Universal, das Paramount für den Verleih von Filmen an Kinos außerhalb Nordamerikas genutzt hat. Das Unternehmen müsse diese Partnerschaft innerhalb von 13 Monaten nach Abschluss der Warner-Übernahme beenden, sagte die Kommission, und dürfe in den nächsten zehn Jahren keine neuen Vereinbarungen mit Universal abschließen.
Unter anderem muss der aktuelle Vertrieb von Warner-Filmen auf denselben Kanal verlagert werden, den Paramount in diesen europäischen Ländern nutzt. Die Europäische Kommission sagte, ihre Genehmigung sei von den Verpflichtungen des Unternehmens abhängig und sie werde die Umsetzung überwachen, ohne nähere Angaben dazu zu machen, wie sie durchgesetzt werden soll.
Paramount begrüßte das grüne Licht der EU, das seiner Meinung nach „einen wichtigen Meilenstein“ auf dem Weg zum Abschluss der Übernahme darstelle. In einer Erklärung vom Mittwoch fügte das Unternehmen hinzu, dass solche Genehmigungen widerspiegeln, wie ein Zusammenschluss von Paramount und Warner „die Wahlmöglichkeiten der Verbraucher erweitern“ und ein Unternehmen mit einer Größe schaffen wird, „das in der Lage ist, mit den Technologieunternehmen zu konkurrieren, die mittlerweile die Branche dominieren“.
Universal reagierte am Mittwoch nicht auf eine Bitte um Stellungnahme zu Paramounts neuen Filmvertriebsverpflichtungen in Europa.
Der Wasserturm von Paramount Pictures ist am 18. Dezember 2025 in Los Angeles zu sehen, mit dem Hollywood-Schild in der Ferne. Bildnachweis: AP/Jae C. Hong
Eine Paramount-Warner-Kombination würde bedeuten, HBO Max, bei Fans beliebte Titel wie „Harry Potter“ und sogar CNN mit CBS, „Top Gun“ und dem Streaming-Dienst Paramount+ unter einem Dach zu vereinen. Über Filme und Streaming hinaus besitzen beide amerikanischen Unternehmen auch eine Handvoll europäischer Fernsehsender, darunter Warners TVN Group in Polen, sowie lokalisierte Kanäle für Flaggschiffmarken von Paramount wie MTV und Nickelodeon.
Anhaltende Herausforderung durch US-Bundesstaaten
Der EU-Segen ist die jüngste in einer Reihe behördlicher Genehmigungen, die den Zusammenschluss näher an die Realität bringen, doch der Deal steht noch vor anderen Herausforderungen. In den Vereinigten Staaten ordnete ein Bundesrichter am Montag an, dass Unternehmen den Handel für mindestens zwei Wochen aussetzen müssen.
Dies folgt auf eine Klage von Kalifornien und elf weiteren Bundesstaaten, die die Fusion von Paramount und Warner vollständig blockieren wollen, mit der Begründung, dass eine solche Fusion „den Wettbewerb“ in Hollywood „auslöschen“ und zu weniger Möglichkeiten für Verbraucher, insbesondere Kinogänger und Kabelkunden in den USA, führen würde.
Paramount bezeichnete die Behauptungen der Bundesstaaten als unbegründet. Und das Unternehmen bekräftigte dies am Mittwoch und sagte, dass die Ergebnisse der EU-Genehmigung „direkt die zentralen Annahmen widerlegen, die der Beschwerde der staatlichen AGs zugrunde liegen“, insbesondere wenn es um die Konkurrenz durch neuere oder kleinere Filmstudios geht.
Der Wasserturm von Paramount Pictures ist am 18. Dezember 2025 in Los Angeles zu sehen, mit dem Hollywood-Schild in der Ferne. Bildnachweis: AP/Jae C. Hong
In jedem Fall wird der Deal zumindest bis zu einer Anhörung zu einer einstweiligen Verfügung auf Eis gelegt, die derzeit für den 3. August geplant ist. Bei der Erteilung der einstweiligen Verfügung Anfang dieser Woche sagte die US-Bezirksrichterin Araceli Martínez-Olguín, die Bundesstaaten hätten starke Argumente dafür vorgebracht, dass ein Zusammenschluss von Paramount und Warner den Wettbewerb „erheblich schwächen“ könne und dass der Zusammenschluss „schwer, wenn nicht unmöglich, rückgängig zu machen“ sei, ohne eine Pause einzulegen.
Sonstige behördliche Genehmigungen
Im Gegensatz zum Fall der Bundesstaaten erklärte das US-Justizministerium der Trump-Regierung, es werde den Deal nicht blockieren und gab stattdessen eine ausführliche Erklärung ab, in der es bekräftigte, dass die Aufrechterhaltung einer gemeinsamen Beteiligung von Paramount und Warner „Vorteile für amerikanische Verbraucher und Arbeitnehmer“ bringen würde.
Paramount gibt an, auch behördliche Genehmigungen von Ländern wie Australien, China und Kanada erhalten zu haben. Andere Überprüfungen sind noch im Gange, darunter die des Vereinigten Königreichs, das gesondert angedeutet hat, dass es eingreifen könnte.
Die Zeit wird knapp. Das Unternehmen hat zugestimmt, den Warner-Aktionären eine zusätzliche „Ticking Fee“-Vergütung in Höhe von etwa 7 Millionen US-Dollar pro Tag zu zahlen, falls der Deal nicht bis zum 30. September abgeschlossen wird.
Einschließlich der Schulden hat Paramounts geplanter Kauf von Warner einen Wert von fast 111 Milliarden US-Dollar, basierend auf den derzeit ausstehenden Aktien.
Über die zentralen Kartellprüfungen hinaus haben die Aufsichtsbehörden in Europa auch die milliardenschwere finanzielle Unterstützung genehmigt, die Paramount von drei Golfstaaten erhalten hat: Saudi-Arabien, Katar und den Vereinigten Arabischen Emiraten. In den Zulassungsanträgen hat Paramount behauptet, dass diese Staatsfonds kein Stimmrecht haben werden. Dennoch haben Kritiker Alarm geschlagen, was sein Geld für den Einfluss hinter den Kulissen bedeuten könnte.
